中金公司与香港中华出入口商会联合举办宏观及金融话题主题讲座

面对2022年年初至今的全球经济波动，中金公司与香港中华出入口商会工商事务委员会于日前联合举办“宏观视野下的进与退”主题讲座，从不同角度分享了对环球宏观经济趋势，特别是通胀、贸易等方面的看法，以及在目前环境下，企业应如何布局固定收益、管理汇率风险等，从而避免金融市场波动可能对经营带来的不利影响。

“宏观视野下的进与退”讲座以线上形式进行，中金公司研究部固收研究负责人陈健恒与两位固定收益部执行总经理卢遥、贺嫣尔担任演讲嘉宾，香港中华出入口商会工商事务委员会副主席方敬轩、委员何庭杰担任主持人。

陈健恒分析了国内外目前宏观经济概况，对比中国与海外所处的经济周期，并依此阐明当前中外货币政策差异的原因。他指出，中国与海外大部分国家存在经济周期上的错位，中国需要继续通过宽松的货币政策来刺激经济，而美国与全球大部分国家需要通过紧缩的货币政策来抑制通胀。

陈健恒进一步分析了在今年新一轮疫情下，二季度中国经济的下滑与早前各轮经济下行及2020年疫情爆发对经济的冲击有所不同。他表示，前两轮经济冲击中的应对体现了中国经济的韧性，其能够在刺激政策推出后依赖杠杆迅速恢复；而本轮经济复苏面临着地产行业的低迷、疫情反复等问题，同时针对经济下滑的应对政策也在去年年末的中央经济工作会议后由单纯的逆周期过渡至逆周期与跨周期的结合，避免经济刺激过度造成高杠杆的后遗症。

随着财富的积累和经济周期的变化，客户需配资不同类的资产。卢遥从资产的角度介绍了部分金融资产，如REITs (即房地产信託基金) 以及ABS（资产支持证券）等。REITs降低了地产、基建板块的投资参与门槛，同时投资组合利于分散风险。REITs在多个交易所都有公开上市，且对派息有比例要求。对ABS而言，底层资产既可以是小额分散的车贷、房贷、个人消费贷或中小企业普惠贷款等，亦可为较集中的企业对公贷款、供应链应收账款等。卢遥进一步介绍了现金类和固收加的产品。

贺嫣尔则就过往的一些市场事件，分析了金融市场事件和黑天鹅事件对于企业经营活动的影响。同时，她也从企业风险管理的框架及组织架构出发，向与会者分享了企业风险管理的流程机制，包括风险识别，风险判断，风控指标设立，套期保值策略的执行和跟踪等。她又指出，内地企业对于风险管理，尤其是汇率风险管理的重视程度不断上升，希望未来更多的企业可以重视风险管理，实现风险中性，从而避免金融市场波动可能对经营带来的不利影响。

未来，中金公司将充分发挥投行、基金、投资、做市、研究等各方面的业务优势，坚持服务客户需求，为提升金融服务实体经济能力持续贡献力量。